$蜂助手(SZ301382)$
一、引言
在“AI应用元年”的大背景下，人工智能技术正以前所未有的速度重塑各个行业。从DeepSeek、Manus到阿里腾讯推出的大模型，技术的迭代与创新不断深化。今年《政府工作报告》提出激发数字经济创新活力，持续推进“人工智能+”行动，大力发展新一代智能终端，为AI产业发展注入强大动力。在此浪潮中，蜂助手作为与华为在云手机领域的深度合作伙伴，凭借其在云终端业务的技术积累与创新，有望迎来爆发式增长，其投资价值值得深入挖掘。
二、AI产业蓬勃发展，云终端潜力巨大
（一）AI产业规模快速扩张
目前我国人工智能核心产业规模已达近6000亿元且仍在快速增长。从产业链看，上游大模型与算力供应商至关重要，智能体训练对算力需求呈指数级增长，如训练Manus级AI可能需要千张A100显卡，催生出千亿美元级市场；中游智能体开发平台，像低代码工具，让企业能便捷训练专属Agent；下游则是广泛的应用场景，覆盖客户服务、医疗、金融、智能制造等领域 ，AI应用前景极为广阔。
（二）端侧AI应用前景广阔
《政府工作报告》提出大力发展智能网联新能源汽车、人工智能手机和电脑、智能机器人等新一代智能终端，业内普遍看好端侧AI应用前景。云手机作为AI与终端融合的重要方向，具备从被动响应到主动服务的升级能力，能将用户碎片化需求转化为自动化操作流，极大提升效率，有望成为AI落地的重要载体。
三、华为云手机：引领行业变革的先锋
（一）创新特性与生态构建
华为即将推出的云手机是首款为原生鸿蒙而生的新形态手机，实现了硬件、软件、生态的全方位突破。余承东多次预热，引发市场高度关注。这款云手机依托多模态感知和意图理解系统，能实现主动服务，且腾讯、字节、阿里、美团等生态伙伴全力参与优化应用体验，强大的生态构建将加速云手机的普及与发展。
（二）对行业格局的影响
华为云手机的推出有望重塑手机行业格局，改变用户使用习惯和市场竞争态势。其创新特性将吸引更多用户关注云手机领域，推动行业技术升级和应用创新，为云手机市场的爆发式增长奠定基础。
四、蜂助手：华为云手机背后的技术支柱
（一）深度技术合作
自2023年10月起，蜂助手就与华为就云手机产品展开合作，为其提供端云协同引擎、云手机资源调度管理等关键产品模块及技术服务，构建云手机技术支撑项目产品，涵盖云应用管理、资源管理等全流程运营管理服务，是华为云手机技术体系的重要组成部分。
（二）持续技术创新
蜂助手在成熟的云终端（手机）技术基础上，积极融合前沿技术。2月20日公司透露，已将豆包、DS等模型能力与公司云端OS平台进行适配、融合与测试，形成服务各种云端生态的AI云手机能力。这种持续创新能力使蜂助手在云终端领域保持技术领先，为华为云手机及其他客户提供更优质的技术支持。
五、蜂助手业务布局与增长前景
（一）C端市场：搭乘华为与运营商快车
蜂助手与华为云共同打造移动云手机产品，服务于中国移动。其云终端产品以服务模式打包在华为硬件中，由华为云销售给运营商。随着运营商云手机客户规模扩大和应用场景增多，蜂助手每月通过服务器获得的收益将线性增长。华为云手机的推出将加速这一进程，为蜂助手C端收入增长提供强劲动力。AI云手机推动的云端应用生态形成，也将进一步促进运营商云手机客户规模和云应用规模的扩大，巩固蜂助手的C端市场地位。
（二）B端市场：多元应用场景拓展
在B端，蜂助手提供云游戏能力支撑、社媒运营、工作云手机等产品。在云游戏领域，助力游戏厂家实现游戏上云，提升客户规模和运营效益；社媒运营方面，解决多账号隔离运行难题，提高运营效率；工作云手机则为政府、金融等行业提供安全、高效的移动办公解决方案，满足行业对信息安全和统一管理的高要求。随着AI技术在B端市场的深入应用，蜂助手的B端业务有望迎来高速增长，进一步拓展其市场份额和盈利能力。
六、风险提示
1. 技术迭代风险：AI和云终端技术更新换代迅速，若蜂助手不能持续紧跟技术前沿，及时将新技术融入产品和服务，可能面临技术落后风险，影响其与华为等客户的合作及市场竞争力。例如，若出现更先进的云手机技术架构，蜂助手未能及时跟进，可能导致其产品和服务失去优势。
2. 市场竞争风险：云终端市场前景广阔，吸引众多参与者，竞争日益激烈。新进入者可能凭借创新技术或低成本优势抢占市场份额，传统竞争对手也可能加大投入，推出更具竞争力的产品和服务，这都可能导致蜂助手市场份额下降，影响营收与利润。
3. 合作依赖风险：蜂助手与华为合作紧密，若合作关系发生变化，如华为调整云手机战略、减少合作规模或更换合作伙伴等，将对蜂助手业务和财务状况产生重大不利影响。同时，若华为云手机的市场推广不及预期，也会间接影响蜂助手的业务增长 。
总体而言，在AI产业蓬勃发展和华为云手机即将推出的背景下，蜂助手凭借与华为的深度合作以及自身在C端和B端市场的多元布局，在云终端业务上具备巨大的增长潜力，有望成为AI云手机时代的重要受益者，但投资者需充分考虑上述风险因素，谨慎做出投资决策。
#华为组建医疗军团！AI医疗概念要爆发？# $AI制药（医疗）(BK1170)$ #算力订单单日狂揽超70亿！A股如何掘金？# $算力概念(BK1134)$ #Manus突然大火，能否为AI行情空中加油？#